नोट छापना

पूरा लेसन

1. केंद्रीय बैंक वह कर सकते हैं जो कोई और नहीं कर सकता: नया पैसा बनाना। संकट के समय वे कभी-कभी बहुत सारा पैसा बना देते हैं।

2. क्वांटिटेटिव ईजिंग (QE), यानी नोट छापकर बाजार में पैसा डालना: इसमें केंद्रीय बैंक नया पैसा बनाकर बैंकों और निवेशकों से बॉन्ड खरीदता है। इससे लंबी अवधि की ब्याज दरें नीचे आती हैं और बाजारों में नकदी की बाढ़ आ जाती है।

3. असली उदाहरण: फेड ने 2008 के बाद और फिर 2020 में QE का इस्तेमाल किया। उसकी बैलेंस शीट 2007 में $1 ट्रिलियन से कम थी, जो 2022 में करीब $9 ट्रिलियन हो गई। बैंक इंडोनेशिया ने भी 2020 में सीधे सरकारी बॉन्ड खरीदे।

4. लेकिन पैसा असल में चीजें खरीदने का हक है। अगर पैसा खरीदने लायक चीजों से कहीं तेजी से बढ़े, तो कीमतें चढ़ती हैं। 2021 और 2022 में QE, भारी सरकारी खर्च और सप्लाई के झटकों ने मिलकर महंगाई ऊपर धकेली।

5. इसे हद से ज्यादा खींचा जाए, तो हाइपरइंफ्लेशन (बेलगाम महंगाई) आ जाता है। जिंबाब्वे को आखिरकार 100 ट्रिलियन जिंबाब्वे डॉलर का नोट छापना पड़ा; वेनेजुएला में 2018 में कीमतें दसियों हजार प्रतिशत बढ़ गईं।

6. आम गलती

   गलती: “नोट छापने से हमेशा तुरंत हाइपरइंफ्लेशन आता है।” 2008 के बाद सालों तक QE चला, फिर भी महंगाई कम रही। फर्क इससे पड़ता है कि कितना पैसा, कितने समय तक, और क्या अर्थव्यवस्था ज्यादा उत्पादन कर सकती है।

7. मुख्य बात

   QE का मतलब है बॉन्ड खरीदने के लिए पैसा बनाना। यह संकट का औजार है, जो मदद कर सकता है, या जरूरत से ज्यादा इस्तेमाल हो तो महंगाई भड़का सकता है। केंद्रीय बैंकों को स्वतंत्र रखने की एक वजह यह भी है।