O que é inflação? Como ela é medida e o que faz com seu dinheiro

Inflação é o ritmo em que os preços sobem em uma economia. Com inflação de 3% ao ano, algo que custa 100 hoje vai custar cerca de 103 no ano que vem. Parece pouco, mas se acumula: depois de 25 anos com inflação de 3%, o dinheiro parado compra menos da metade do que comprava antes.

O que é inflação

Inflação significa que o mesmo dinheiro compra menos com o passar do tempo. Um café, uma passagem de ônibus ou um mês de aluguel ficam aos poucos mais caros, então cada nota na sua carteira vale um pouco menos a cada ano. Os bancos centrais buscam uma alta pequena e estável dos preços. Ela mantém as pessoas consumindo e investindo sem corroer rápido demais o dinheiro guardado.

O contrário, quando os preços caem na economia inteira, se chama deflação. Parece bom, mas costuma vir junto com demanda fraca e perda de empregos. O Japão conviveu com ela durante anos depois da década de 1990. No outro extremo, a hiperinflação destrói uma moeda em poucos meses, como aconteceu no Zimbábue em 2008 e na Venezuela em 2018.

Como a inflação é medida

Todo mês, os institutos de estatística registram os preços de uma cesta de compras típica das famílias: alimentação, aluguel, transporte, energia, saúde, educação, conta de celular e outros itens. Cada item recebe um peso que reflete quanto as famílias realmente gastam com ele. Na cesta dos EUA, a moradia representa cerca de um terço do total. Na Índia e na Indonésia, a alimentação pesa muito mais do que nos EUA ou no Reino Unido.

Veja como os pesos funcionam. Pense em uma cesta simples em que a alimentação é 40% dos gastos, o aluguel 40% e o transporte 20%. Os preços dos alimentos sobem 10%, o aluguel sobe 5% e a passagem de ônibus cai 5%. A alimentação soma 4 pontos (40% de 10%), o aluguel soma 2 pontos (40% de 5%) e o transporte tira 1 ponto (20% de 5%). A inflação é de 5%.

O preço da cesta inteira é o índice de preços ao consumidor (CPI, na sigla em inglês). A variação desse índice em 12 meses é a taxa de inflação que aparece no noticiário. A maioria dos países divulga o índice uma vez por mês, e os traders comparam cada divulgação com as projeções dos economistas.

Qual taxa de inflação é considerada normal?

A maioria dos bancos centrais divulga uma meta de inflação. Nas economias ricas, a meta costuma ser de 2% ao ano. Muitas economias emergentes miram um pouco mais alto, muitas vezes com uma faixa de tolerância em torno da meta, porque os preços delas tendem a oscilar mais.

O que causa a inflação

• Choques de energia. Petróleo e gás entram no custo do transporte, das fábricas e dos alimentos, então uma disparada de preço se espalha por toda parte. O embargo do petróleo de 1973 praticamente quadruplicou o preço do barril.
• Problemas de oferta. Quando fábricas fecham ou navios ficam parados, há menos produtos para a mesma demanda, e os preços sobem.
• Demanda forte. Quando pessoas e governos gastam mais rápido do que a economia consegue produzir, as lojas podem subir os preços sem perder clientes.
• Dinheiro demais. Quando a quantidade de dinheiro cresce muito mais rápido do que os bens que ele pode comprar, os preços sobem. A hiperinflação começa assim: o governo imprime dinheiro para pagar as contas.
• Moeda mais fraca. Quando uma moeda se desvaloriza, as importações ficam mais caras em moeda local, e as lojas repassam esses custos.
• Expectativas. Se todo mundo espera que os preços continuem subindo, os trabalhadores pedem aumentos maiores e as lojas remarcam os preços com antecedência. A inflação pode se alimentar sozinha.

A onda de inflação de 2022

Depois da pandemia, a demanda voltou mais rápido do que a oferta. Em seguida, a invasão da Ucrânia pela Rússia fez os preços da energia e dos alimentos dispararem. A inflação atingiu o maior nível em décadas em um país atrás do outro, quase ao mesmo tempo. Na Indonésia, o pico veio em setembro de 2022, mês em que o governo aumentou os preços dos combustíveis subsidiados.

Alguns países foram muito além. A inflação da Argentina passou de 200% no fim de 2023 e chegou ao pico perto de 290% em abril de 2024, antes de cair com força em 2025. Os bancos centrais responderam com a sequência de altas de juros mais rápida em décadas, e em 2024 a inflação na maioria das grandes economias já tinha voltado para perto da meta. Em 2025, a inflação da zona do euro ficou perto de 2%, enquanto a dos EUA e a do Reino Unido continuaram acima da meta.

O que a inflação faz com seu dinheiro

Veja quanto compram 100 guardados em dinheiro depois de 10, 20 e 30 anos, com diferentes taxas de inflação. A moeda não importa: a conta é a mesma em qualquer lugar.

É por isso que quem poupa busca retornos acima da inflação. O retorno real é, de forma aproximada, o retorno menos a inflação. Um depósito que paga 4% com inflação de 3% aumenta o poder de compra em apenas cerca de 1% ao ano. Em 2022, quem ganhava 1% enquanto os preços subiam cerca de 9% perdeu aproximadamente 7% do poder de compra em um único ano.

Em períodos longos, ativos de crescimento como as ações em geral superaram a inflação, com grandes altos e baixos no caminho. Alguns governos também vendem títulos atrelados à inflação, como os TIPS americanos e os index-linked gilts britânicos, cujos pagamentos sobem junto com os preços. O dinheiro em caixa continua tendo uma função: a reserva de emergência deve ficar em um lugar seguro e fácil de acessar.

Como os bancos centrais combatem a inflação

Quando a inflação esquenta, os bancos centrais sobem os juros. Empréstimos e financiamentos imobiliários ficam mais caros, o consumo esfria e os preços sobem mais devagar. Quando a economia está fraca e a inflação está baixa, eles cortam os juros para ajudar.

A onda de 2022 mostrou até onde os bancos centrais estão dispostos a ir. Entre março de 2022 e julho de 2023, o Federal Reserve (Fed) levou a taxa básica de perto de zero para a faixa de 5,25% a 5,5%. Entre dezembro de 2021 e agosto de 2023, o Banco da Inglaterra foi de 0,1% para 5,25%. De julho de 2022 a setembro de 2023, o Banco Central Europeu (BCE) subiu a taxa de depósito de menos 0,5% para 4%. Com a queda da inflação, a maioria deles começou a cortar os juros em 2024.

O mercado reage à surpresa, não ao número em si. Se a inflação vem acima da projeção, os traders passam a esperar juros mais altos por mais tempo, então a moeda daquele país costuma subir com força e as ações costumam cair. Um desvio de apenas 0,1 ponto percentual pode mexer com moedas e ações em segundos.

Perguntas frequentes

Fontes: Institutos nacionais de estatística (US Bureau of Labor Statistics, Office for National Statistics do Reino Unido, Eurostat, INE da Espanha, BPS da Indonésia, INEGI do México, MoSPI da Índia, Statistics Canada, Statistics Bureau do Japão e outros); publicações de bancos centrais (Federal Reserve, BCE, Banco da Inglaterra, Bank Indonesia, Banxico, Reserve Bank of India). Conteúdo educativo, não é recomendação de investimento.

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