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每家央行都有鹰派和鸽派。鹰派最担心通胀，倾向于提高利率。鸽派最担心失业，倾向于降低利率。
他们之所以有分歧，是因为美联储有两个目标：物价稳定和充分就业。两个目标互相拉扯时，每位委员的侧重各不相同。
市场会仔细琢磨每一个字。“进一步加息将是适当的”听起来偏鹰，“我们可以保持耐心”听起来偏鸽。交易者会把每份声明和上一份对比。
2013年5月，美联储主席伯南克暗示，美联储可能很快放慢购债步伐。这个鹰派意外引发了“缩减恐慌”，到9月，10年期美债收益率从约1.6%升至约3%。
常见的传导链条：鹰派意外，收益率上升，货币走强。2013年，资金纷纷流回美国，印度卢比和印尼盾大幅下跌。鸽派意外的效果正好相反。
- 常见误区
误区：“鹰派是坏人。”鹰派守护的是你手里钱的购买力，鸽派守护的是就业。两者都重要，而且大多数官员会随着数据变化改变立场。
- 要点
鹰派：加息抗通胀。鸽派：降息保就业。语气出乎市场意料时，市场波动最大。
小测验
- 鹰派央行倾向于…… 提高利率鹰派最担心通胀，而加息是给通胀降温的主要工具。
- 鸽派意外通常会让该国货币…… 走弱利率预期下降，持有这种货币的回报就变少，所以货币往往会下跌。
- “委员会将保持耐心”听起来…… 偏鸽保持耐心就是不急着加息，意味着低利率会维持更久。
- 通胀很高，几乎人人都有工作。通常谁会占上风？ 鹰派就业有保障，通胀就是更大的担忧，加息的理由也就更充分。