منحنى العائد

الدرس كاملًا

1. الإقراض لمدة 10 سنوات يدرّ عادةً أكثر من الإقراض لمدة 3 أشهر. ومنحنى العائد يُظهر مقدار هذه الزيادة، والأسواق تراقبه كما تُراقَب نشرة الطقس.

2. إنه خط يصل بين أسعار الفائدة (العوائد) على السندات الحكومية من الآجال القصيرة إلى الطويلة: 3 أشهر، وعامان، و10 سنوات، و30 عامًا.

3. في الوضع الطبيعي يميل المنحنى إلى الأعلى. فالمقرضون يريدون مقابلًا أكبر لحبس أموالهم مدة أطول، ويتوقعون نموًا وبعض التضخم في المستقبل.

4. عندما ترتفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل فوق الطويلة، يصبح المنحنى معكوسًا. وهذا يعني عادةً أن البنك المركزي يشدد بقوة، وأن المستثمرين يتوقعون تراجع الفائدة والنمو لاحقًا.

5. السجل: في الولايات المتحدة، سبق انعكاسُ المنحنى كلَّ ركود اقتصادي منذ أواخر ستينيات القرن الماضي، عادةً بفترة تتراوح بين 6 أشهر و24 شهرًا.

6. خطأ شائع

   لكنه ليس وعدًا. فقد بقي المنحنى الأمريكي معكوسًا من 2022 إلى 2024، وهي أطول فترة مسجلة، وواصل الاقتصاد النمو طوال 2024.

7. أهم نقطة

   منحنى طبيعي: هدوء. منحنى معكوس: ضوء تحذير، وليس ركودًا مؤكدًا.