¿Por qué la QE tiende a bajar las tasas de interés de largo plazo?

Sus compras suben el precio de los bonos y bajan su rendimiento

Después de 2008, años de QE vinieron con...

Inflación baja durante mucho tiempo

Los bancos centrales pueden hacer algo que nadie más puede: crear dinero. En una crisis, a veces crean mucho.
Con la flexibilización cuantitativa (QE), un banco central crea dinero nuevo para comprar bonos a bancos e inversores. Eso baja las tasas de interés de largo plazo e inunda de efectivo los mercados.
Ejemplo real: la Fed usó QE después de 2008 y otra vez en 2020. Su balance pasó de menos de US$1 billón en 2007 a cerca de US$9 billones en 2022. El Banco de Indonesia también compró bonos del gobierno directamente en 2020.
Pero el dinero es un derecho sobre bienes. Si el dinero crece mucho más rápido que lo que hay para comprar, los precios suben. La QE, el enorme gasto público y los choques de oferta ayudaron a empujar la inflación al alza en 2021 y 2022.
Si se lleva al extremo, llega la hiperinflación. Zimbabue terminó imprimiendo un billete de 100 billones de dólares; en Venezuela, en 2018, los precios subieron decenas de miles por ciento.
Error común
Error: “Imprimir dinero siempre significa hiperinflación inmediata”. Después de 2008, años de QE vinieron con inflación baja. Lo que importa es cuánto, durante cuánto tiempo y si la economía puede producir más.
Idea clave
QE significa crear dinero para comprar bonos. Es una herramienta para crisis que puede ayudar, o alimentar la inflación si se abusa de ella. Es uno de los motivos por los que los bancos centrales son independientes.

La flexibilización cuantitativa significa que un banco central... Crea dinero para comprar bonosEl dinero nuevo compra bonos, lo que baja las tasas de largo plazo y añade efectivo al sistema.
Imprimir demasiado dinero puede causar... HiperinflaciónCuando el dinero crece mucho más rápido que los bienes, cada unidad de dinero compra cada vez menos.
¿Por qué la QE tiende a bajar las tasas de interés de largo plazo? Sus compras suben el precio de los bonos y bajan su rendimientoLos precios y los rendimientos de los bonos se mueven en sentido contrario, así que un gran comprador empuja los rendimientos a la baja.
Después de 2008, años de QE vinieron con... Inflación baja durante mucho tiempoTras la crisis, la demanda estaba débil, así que el dinero extra no subió mucho los precios.