La curva de rendimiento
Dinero y bancos centrales

La curva de rendimiento

7 tarjetas y 4 preguntas rápidas. Unos 2 min.

La lección completa

  1. Prestar a 10 años suele pagar más que prestar a 3 meses. La curva de rendimiento muestra cuánto más, y los mercados la siguen como si fuera el pronóstico del tiempo.

  2. Es una línea que une las tasas de interés (rendimientos) de los bonos del gobierno, del plazo más corto al más largo: 3 meses, 2 años, 10 años, 30 años.

  3. Normalmente la línea va subiendo. Quien presta pide más por dejar su dinero bloqueado más tiempo, y además espera crecimiento y algo de inflación.

  4. Cuando las tasas a corto plazo superan a las de largo plazo, la curva está invertida. Suele significar que el banco central está apretando fuerte y que los inversores esperan que las tasas y el crecimiento bajen más adelante.

  5. Historial: en EE. UU., una curva invertida se adelantó a todas las recesiones desde finales de los años sesenta, por lo general entre 6 y 24 meses antes.

  6. Error común

    Pero no es una promesa. La curva de EE. UU. estuvo invertida de 2022 a 2024, la racha más larga registrada, y la economía siguió creciendo durante todo 2024.

  7. Idea clave

    Curva normal: calma. Curva invertida: una luz de alerta, no una recesión garantizada.

Comprobación rápida

  1. Normalmente, las tasas de interés a largo plazo son... Más altas que las de corto plazoQuien presta suele pedir un extra por dejar su dinero bloqueado más tiempo.
  2. Una curva invertida significa que... Las tasas cortas están por encima de las largasLa pendiente habitual se da la vuelta, a menudo porque el banco central subió mucho las tasas cortas.
  3. Una curva de rendimiento invertida es... Una señal de alerta, no una garantíaTiene un historial sólido, pero tras la inversión de 2022 a 2024 no hubo recesión en EE. UU.
  4. ¿Por qué quien presta suele pedir más a 10 años que a 3 meses? Su dinero queda bloqueado más tiempo, con más riesgoMás tiempo significa más ocasiones para que haya inflación, cambios de tasas y sorpresas.

Términos de esta lección

Dinero y bancos centrales

  1. Por qué los precios no dejan de subir
  2. El precio de pedir dinero prestado
  3. Tasas de interés reales
  4. Los bancos centrales del mundo
  5. Conoce a la Fed
  6. Por qué los bancos centrales son independientes
  7. Imprimir dinero
  8. La curva de rendimiento
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