Cetak uang

Pelajaran selengkapnya

1. Bank sentral punya kemampuan yang nggak dimiliki pihak lain: menciptakan uang. Saat krisis, kadang mereka menciptakannya dalam jumlah besar.

2. Lewat quantitative easing (QE), bank sentral menciptakan uang baru untuk membeli obligasi dari bank dan investor. Ini menekan suku bunga jangka panjang dan membanjiri pasar dengan uang.

3. Contoh nyata: The Fed memakai QE setelah 2008 dan lagi pada 2020. Neracanya membengkak dari di bawah US$1 triliun pada 2007 jadi sekitar US$9 triliun pada 2022. Bank Indonesia juga membeli obligasi pemerintah secara langsung pada 2020.

4. Tapi uang itu klaim atas barang. Kalau jumlah uang tumbuh jauh lebih cepat daripada barang yang bisa dibeli, harga naik. QE, belanja pemerintah besar-besaran, dan gangguan pasokan ikut mendorong inflasi naik pada 2021 sampai 2022.

5. Kalau kebablasan, hasilnya hiperinflasi. Zimbabwe sampai mencetak uang kertas 100 triliun dolar. Di Venezuela pada 2018, harga naik puluhan ribu persen.

6. Kesalahan umum

   Salah kaprah: “cetak uang pasti langsung bikin hiperinflasi.” Setelah 2008, QE bertahun-tahun justru dibarengi inflasi rendah. Yang menentukan: seberapa banyak, berapa lama, dan apakah ekonominya bisa memproduksi lebih banyak.

7. Poin penting

   QE artinya menciptakan uang untuk membeli obligasi. Alat darurat saat krisis yang bisa membantu, tapi bisa memicu inflasi kalau berlebihan. Itu salah satu alasan bank sentral dibuat independen.