A curva de juros
Dinheiro e bancos centrais

A curva de juros

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A lição completa

  1. Emprestar por 10 anos costuma render mais do que emprestar por 3 meses. A curva de juros mostra quanto a mais, e o mercado acompanha essa curva como quem olha a previsão do tempo.

  2. É uma linha que liga as taxas de juros (rendimentos) dos títulos do governo, do prazo mais curto ao mais longo: 3 meses, 2 anos, 10 anos, 30 anos.

  3. Normalmente, ela é inclinada para cima. Quem empresta quer ganhar mais para deixar o dinheiro preso por mais tempo, e espera crescimento e alguma inflação pela frente.

  4. Quando os juros de curto prazo superam os de longo prazo, a curva fica invertida. Em geral, isso significa que o banco central está apertando forte e que os investidores esperam juros e crescimento menores mais adiante.

  5. Histórico: nos EUA, uma curva invertida precedeu todas as recessões desde o fim dos anos 1960, normalmente com 6 a 24 meses de antecedência.

  6. Erro comum

    Mas não é uma promessa. A curva americana ficou invertida de 2022 a 2024, o período mais longo já registrado, e a economia continuou crescendo ao longo de 2024.

  7. Ponto principal

    Curva normal: calmaria. Curva invertida: sinal amarelo, não recessão garantida.

Teste rápido

  1. Normalmente, os juros de longo prazo são...
    1. Mais altos que os de curto prazo
    2. Sempre exatamente zero
    3. Mais baixos que os de curto prazo
    Quem empresta costuma querer um pagamento extra para deixar o dinheiro parado por mais tempo.
  2. Uma curva invertida significa que...
    1. Os juros de curto prazo estão acima dos de longo prazo
    2. Os juros de longo prazo estão acima dos de curto prazo
    3. Todos os títulos têm exatamente o mesmo rendimento
    A inclinação para cima de costume se inverte, muitas vezes porque o banco central levou os juros curtos lá para cima.
  3. Uma curva de juros invertida é...
    1. Um sinal de alerta, não uma garantia
    2. Recessão garantida
    3. Irrelevante para a economia
    O histórico é forte, mas a inversão de 2022 a 2024 não foi seguida de recessão nos EUA.
  4. Por que quem empresta costuma querer mais por 10 anos do que por 3 meses?
    1. O dinheiro fica preso por mais tempo, com mais risco
    2. Títulos longos nunca podem ser vendidos antes do vencimento
    3. Empréstimos curtos quase nunca são pagos
    Mais tempo significa mais chances de inflação, mudanças de juros e surpresas.

Palavras desta lição

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