L’argent qui entre et qui sort
Économie mondiale

L’argent qui entre et qui sort

7 cartes et 4 questions rapides. Environ 2 min.

La leçon en entier

  1. Des sommes énormes passent d’un pays à l’autre chaque jour, à la recherche de bons rendements. Ces flux de capitaux peuvent faire monter une devise, ou la faire plonger en quelques jours.

  2. Quand les obligations d’un pays rapportent bien et que sa croissance paraît solide, les investisseurs étrangers achètent ses obligations et ses actions. Pour ça, ils doivent d’abord acheter sa monnaie.

  3. Quand ils prennent peur, ils vendent et reconvertissent leur argent en dollars. Qui dit sorties de capitaux dit ventes de monnaie locale, et celle-ci s’affaiblit.

  4. Exemple réel : en mai 2013, la Fed a seulement laissé entendre qu’elle allait ralentir ses achats d’obligations. L’argent a fui les marchés émergents, la roupie indienne est tombée à un plus bas historique, et les devises ont chuté de l’Indonésie au Brésil en passant par la Turquie. Les traders ont appelé ça le « taper tantrum ».

  5. Tout l’argent n’est pas aussi nerveux. Les investissements directs étrangers construisent des usines, des mines et des centres de données, et restent des années. L’argent placé en portefeuille peut repartir en un clic.

  6. Erreur fréquente

    Erreur : se réjouir de chaque vague d’argent étranger. Les capitaux spéculatifs (la « hot money ») qui affluent vite peuvent repartir tout aussi vite. Les pays qui ont de grosses réserves et une politique stable s’en sortent le mieux.

  7. À retenir

    L’argent entre : la devise monte. L’argent sort : la devise baisse. Les taux d’intérêt américains décident souvent du sens.

Petit test

  1. Les sorties de capitaux rendent en général la monnaie locale…
    1. Plus faible
    2. Plus forte
    3. Inchangée
    Les investisseurs qui partent vendent la monnaie locale pour acheter des dollars ou d’autres devises.
  2. Lequel est en général le plus stable ?
    1. L’investissement direct étranger dans des usines
    2. L’argent placé dans des obligations à court terme
    3. Les day traders qui achètent des actions locales
    Une usine ne se vend pas en un clic, donc cet argent a tendance à rester des années.
  3. La hausse des taux d’intérêt américains peut pousser…
    1. L’argent à quitter les marchés émergents
    2. L’argent à affluer vers les marchés émergents
    3. Toutes les devises à se renforcer
    De meilleurs rendements sur les actifs américains sûrs font revenir l’argent au pays.
  4. Qu’est-ce que le « taper tantrum » de 2013 ?
    1. Une vague de ventes après que la Fed a laissé entendre qu’elle allait ralentir ses achats d’obligations (QE)
    2. Une grève des employés de banque dans toute l’Asie
    3. Un krach causé par une faute de frappe d’un trader
    Il a suffi d’une simple allusion à un soutien moins fort de la Fed pour faire fuir les capitaux spéculatifs.

Les mots de cette leçon

Économie mondiale

  1. Ce que mesure le PIB
  2. Pourquoi les devises bougent
  3. Pourquoi le monde tourne au dollar
  4. Commerce et devises
  5. Pourquoi la Chine fait bouger le monde
  6. L’argent qui entre et qui sort
  7. Les récessions
  8. Offre, demande et cycles
  9. Les marchés émergents
Entraîne-toi maintenant : Réflexe à la une
Essaie avec des chiffres en directForce des devisesLes devises qui dominent en ce moment