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印度、印尼、巴西、墨西哥、南非、越南：新兴市场是仍在追赶富裕国家的经济体，而且往往追得很快。
年轻的人口、新兴的城市和不断提高的收入，可能带来比富裕国家更快的增长。这会吸引寻找回报的投资者。
问题在于，新兴市场波动更剧烈。全球投资者一受惊，或者美国一加息，资金就会大量流出，货币贬值，进口商品变贵。
真实案例：1997年至1998年的亚洲金融危机。1美元能兑换的马来西亚林吉特，从约2.5涨到4.5以上（见图）。印尼盾贬值超过80%。
此后，很多新兴经济体积累了大量外汇储备，并让本币自由浮动，这让它们更能扛过风暴。
- 常见误区
误区：“增长快就是好投资。”增长往往已经反映在价格里了，而且对外国投资者来说，汇率波动可能把收益全部吞掉。
- 要点
新兴市场：增长更快，波动也更大。外汇储备、政策稳定性和美国利率，决定了路上会有多颠簸。
小测验
- 印度和巴西常被称为…… 新兴市场这两个国家都是规模大、增长快、仍在追赶富裕国家的经济体。
- 新兴市场往往…… 增长更快，但波动更大增长潜力更大，货币和股市的波动也更大。
- 什么能帮新兴市场扛过冲击？ 充足的储备和稳定的政策有了储备，央行就能稳住本币；政策稳定，才能留住投资者的信任。
- 1997年至1998年亚洲金融危机期间，印尼盾…… 兑美元失去了大部分价值最严重时，1美元能兑换的印尼盾从约2,400涨到了16,000以上。