التصنيفات الائتمانية

الدرس كاملًا

1. قبل إقراض بلد أو شركة، يطرح المستثمرون سؤالًا واحدًا: هل سنستعيد أموالنا؟ والتصنيفات الائتمانية تعطي إجابة سريعة، وتؤثر في تكلفة الاقتراض على المقترضين.

2. وكالات التصنيف الثلاث الكبرى هي S&P Global وموديز وفيتش. وتتدرج الدرجات من AAA (الأكثر أمانًا) إلى D (متخلف عن السداد). ودرجة BBB- فما فوقها (Baa3 لدى موديز) هي الدرجة الاستثمارية، وما دونها هو العائد المرتفع، أو «الخردة».

3. تصنيف أقل يعني مخاطر أكبر وعائدًا أعلى. فالمقرضون يطلبون فائدة إضافية من المقترضين الأعلى مخاطرة، لذا يجعل خفض التصنيف الاقتراض عادةً أكثر تكلفة.

4. في مايو 2017، رفعت وكالة S&P تصنيف إندونيسيا إلى BBB-، أي الدرجة الاستثمارية. فصار بإمكان مزيد من الصناديق العالمية شراء سنداتها الحكومية، وهذا قد يساعد على خفض تكاليف اقتراضها.

5. حتى الولايات المتحدة فقدت أعلى درجة: خفضتها S&P إلى AA+ في أغسطس 2011، وفعلت فيتش الشيء نفسه في أغسطس 2023، وخفضتها موديز إلى Aa1 في مايو 2025.

6. خطأ شائع

   خرافة: «AAA تعني انعدام المخاطر». قبل 2008، حصلت سندات رهن عقاري كثيرة على تصنيف AAA، ثم انهارت قيمتها عندما هبطت أسعار المنازل في الولايات المتحدة. فالتصنيفات آراء، وقد تكون خاطئة.

7. أهم نقطة

   التصنيف الائتماني رأي في مخاطر السداد. تصنيف أقل يعني فائدة أعلى. إنه مفيد، لكنه ليس ضمانًا أبدًا.